[우병선] 주간 암호화폐 시황보고서 (70)

1. 주간 암호화폐 시황분석

① 지난주 암호화폐 시장은 8개월 만의 최고점을 기록한 뒤 숨고르기 양상에 들어간 흐름을 보여주었다. 지난 21일 미국 연준의 금리 인하 기대감과 숏 스퀴즈 물량이 몰리면서 시장 전반이 강력한 랠리를 펼치면서 숏물량이 대거 청산이 되면서 강한 상승의 요인으로 작용했으나 이후 단기 차익 실현 매물이 출회되며 다시 가격은 상승분을 일부 반납하고 박스권에서 지지선을 만들고 있다. 특히 82,900불과 83,000불에서 새로운 지지선을 만들면서 90,000불까지의 상승을 위해 에너지를 축적하고 있다. 과거의 기록을 바탕으로 한다면 9월달은 하락이 발생한 경우가 많았으며 반대로 10월달은 소위 업토버로 불리우며 상승이 많았다. 이제 9월이 마무리되고 10월에 새로운 상승이 나올지가 관건이다.   

② 비트코인(BTC): 강한 급등 후 완만한 조정 및 지지선 구축 과정을 거쳤다. 강한 상승이 발생한 배경으로는 숏물량이 대거 청산되는 숏스퀴즈가 발생했기 때문이다. 암호화폐 시장은 주식시장과 다르게 무기한 선물거래가 큰 비중을 차지한다. 현물의 경우 가격의 등락이 발생되더라도 보유를 할 수 있으나 무기한 선물거래는 특정 가격이 되면 반드시 청산이 되어 강제로 매도 혹은 매수가 되기 때문에 선물시장의 변화가 현물 가격에 큰 영향을 미치기 때문이다. 가격 흐름을 본다면 일시적으로 85,700불 까지 치솟으며 지난 1월 이후 약 8개월 만의 최고치를 기록했으며 이 과정에서 약 7억 5천만 달러 규모의 레버리지 숏(공매도) 포지션이 청산되며 상승 탄력을 받았다. 

③ 이더리움(ETH): 비트코인의 변동과 연동되면서 거의 동일한 변동성을 보여주었다. 하지만 기관투자자들의 이더리움 스테이킹 수요가 존재하면서 시장가격 변동성에도 불구하고 대규모 매집이 발생하면서 가격 하락에 대한 제한적인 모습을 보이면서 비트코인과 유사하게 2,650불 부근에서 강한 지지선을 구축했다. 특히 숏물량 청산을 바탕으로 시장 랠리와 함께 2,770불까지 급등하며 $2,700의 주요 저항선을 돌파했다. 현물 ETF와 기관들의 유입이 모멘텀을 주도했으며, 시장의 단기 조정에도 불구하고 기관들의 매집세가 유입되었다. 특히 대형 자산운용사인 비트마인 등에서 9월 마지막 주에만 17,300개 이상의 ETH를 추가 매집하며 총 보유량을 약 600만 ETH까지 늘리는 등 강한 매수세를 유지했다.

④ 다음주 전망: 미국 국채 수익률 추이와 거시경제 데이터 발표에 따라 83,000불의 새로운 지지선을 테스트하는 큰 변동성 장세를 보일 것으로 예상된다. 이제 9월이 지나고 10월은 강세장을 뜻하는 ‘업토버’가 시작이 되기 때문에 상승장에 대한 강한 기대감이 존재한다. 하지만 여전히 치솟는 미국 국채 금리와 인플레이션 우려가 자금 유입을 제약하며 숨고르기가 이어질 가능성이 크다. 최근 미 국채 10년물 금리가 5.2%에 육박하는 등 고금리 부담이 커진 상태지만 암호화폐 시장의 사이클에 입각한다면 12개월의 하락장이 마무리되도 다시 향후 2029년 까지 본격적인 상승장이 시작될 것이라는 분석도 존재한다.

2. Average True Range(ATR)– 변동성 지표

① 정의: ATR은 70년대 후반에 J. Welles Wilder가 발명한 변동성 지표로서 시장의 변동성이 커지면 ATR 라인이 상승을 나타내는 변동성 지표로서, 앞서 설명한 다른 보조지표들과 더불어서 중요한 변동성 지표 중 하나이다.

② 내용: ATR은 자산의 변동성을 분석하며 시장이 한 방향으로 빠르게 움직이기 시작하면 위든 아래든 상관없이 ATR은 상승한다. 본 지표는 대규모 투자자가 매수 또는 매도를 위해 시장에 진입하는 시점을 파악하는 매우 좋은 지표로 활용된다. 높은 ATR 값이 투자자의 투매, 시장의 공황 등 매도가 발생한 시장의 바닥에서 발생하고, 낮은 ATR 값은 횡보구간에서 발생한다. ③ 특징: 다른 지표와 달리 ATR은 시장의 변동성을 측정하기 때문에 매수 또는 매도 신호를 생성하지 않는다. 매매신호를 생성하기 위해는 ATR 과 더불어서 다른 보조지표를 추가해서 조합해만하며, 거래량이 시장에 넘치기 시작하고 변동성이 최고조에 달하면 ATR 라인이 이동 평균 위로 상승하며 변동성이 떨어지고 시장 범위가 형성되면 ATR 라인은 이동 평균 아래로 떨어진다. 주의할점은 횡보구간에서도 큰 폭의 등락을 거듭하는 경우가 있고 직접적인 매도 신호가 아닌 단기적인 변동성을 측정하는 지표로 사용해야 한다.